Come posizionare il portafoglio nelle fasi di incertezza
Gli sviluppi degli ultimi mesi sono stati un campanello d’allarme per i mercati dopo un inizio d’anno apparentemente tranquillo.
A scatenare la crisi è stato il fallimento di Silicon Valley Bank e di altre banche regionali americane, seguito dal caso Credit Suisse. Sia in Europa che negli Stati Uniti, il conseguente repricing dei rendimenti core è stato notevole, accompagnato dalle mutate aspettative dei mercati sugli interventi delle banche centrali. La volatilità delle obbligazioni ha toccato i livelli massimi dalla crisi finanziaria globale del 2008, e anche la volatilità del mercato azionario si è intensificata, seppur in misura minore.
A fronte della maggiore incertezza, gli investitori potrebbero essere portati a privilegiare posizioni più difensive in portafoglio.
Abbiamo pertanto raccolto alcune idee da prendere in considerazione:
1. Obbligazioni a breve scadenza: un modo per ridurre il rischio
L'intervento delle banche centrali per stabilizzare i mercati di fronte a questo episodio di stress ha dimostrato che stanno prendendo seriamente questa crisi, anche se continuano a concentrarsi sull’inflazione procedendo coi rialzi dei tassi. D’ora in poi i rialzi dipenderanno maggiormente dai dati, con poca o nessuna guidance. La volatilità del mercato obbligazionario resterà pertanto elevata poiché l’inflazione è ancora oltre il target.
In tale scenario, le obbligazioni a breve termine possono contribuire a ridurre il rischio di portafoglio, mentre il rendimento positivo che offrono potrebbe consentire performance migliori della liquidità.
Opzioni di investimento in ETF
AMUNDI PRIME US TREASURY BOND 0–1Y - UCITS ETF DR offre un’esposizione in titoli del Tesoro USA con scadenza tra 0 e 1 anno, mentre AMUNDI PRIME EURO GOV BONDS 0-1Y - UCITS ETF DR offre un’esposizione in titoli di Stato dell’Eurozona con scadenza tra 0 e 1 anno.
2. Prendere in considerazione l’idea di incrementare la diversificazione e la protezione con l’oro
I rischi per la crisi economica e l’inflazione persistentemente alta sottolineano l’importanza dell’oro come porto sicuro. L’oro è da tempo considerato una buona forma di copertura contro l’incertezza e nei momenti più difficili ha offerto un grado di diversificazione che pochi altri strumenti sono stati in grado di eguagliare.
Il rendimento dell’oro nei momenti bui
Il rendimento complessivo delle azioni e dell’oro (in %, in dollari) durante i 10 peggiori anni dell’ultimo trentennio
Fonte: Bloomberg, Amundi. Dati al 31/03/2023. La performance del mercato di ciascuna asset class è rappresentata dall’indice MSCI (per le azioni), mentre per l’oro è rappresentata dal rendimento del prezzo dell’oro. La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultati futuri.
Opzioni di investimento in ETF
AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC offre un’esposizione alle oscillazioni del prezzo a pronti dell’oro. L’investimento è supportato interamente da oro fisico depositato nel caveau di Londra di HSBC. LYXOR NYSE ARCA GOLD BUGS (DR) UCITS ETF offre un’esposizione alle oscillazioni a breve termine del prezzo dell’oro e comprende le società che non coprono la produzione dell’oro oltre 1,5 anni.
3. Pensare di utilizzare titoli di Stato a più lunga scadenza per attenuare i rischi di recessione degli Stati Uniti
Le recenti incertezze e la prospettiva di un ulteriore rallentamento dell’attività economica hanno sostenuto la domanda di titoli del Tesoro americano nel corso degli ultimi mesi. La previsione del mercato di possibili tagli dei tassi non ha fatto altro che favorire le obbligazioni a più lunga scadenza. Inoltre, nonostante l’incertezza persista relativamente agli effetti che gli sviluppi delle ultime settimane avranno sulla crescita economica, a livello globale, crediamo che le banche centrali adotteranno un approccio meno aggressivo.
Per offrire stabilità ai portafogli in una fase di contrazione delle condizioni finanziarie sui mercati e delle condizioni di credito nell’economia potrebbe essere opportuno puntare sui titoli del Tesoro USA.
Fonte: Bloomberg, NBER, Amundi. Dati al 23/03/2023.
La performance registrata in passato non è un indicatore affidabile della performance futura
Opzioni di investimento in ETF
AMUNDI US TREASURY 7-10 UCITS ETF DR offre un’esposizione in titoli del Tesoro degli Stati Uniti, denominati in dollari, con una scadenza di 7/10 anni.
Rischi
È importante che i potenziali investitori valutino i rischi descritti di seguito e nel Key Investor Document ("KID") del fondo e nel Prospetto disponibile sul nostro sito www.amundietf.com.
RISCHIO DI PERDITA IN CAPITALE - Gli ETF sono strumenti di replica. Il loro profilo di rischio è simile a quello di un investimento diretto nell'indice sottostante. Il capitale è interamente esposto a rischio e gli investitori potrebbero non recuperare l'importo inizialmente investito.
RISCHIO CONNESSO AL SOTTOSTANTE - L'indice sottostante di un ETF può essere complesso e volatile. A titolo di esempio, gli ETF con un'esposizione ai mercati emergenti presentano un rischio di potenziali perdite più elevato rispetto a un investimento nei mercati sviluppati, poiché essi sono soggetti a numerosi rischi imprevedibili relativi ai mercati emergenti.
RISCHIO DI REPLICA - Gli obiettivi del fondo potrebbero non essere conseguiti a causa di eventi inattesi nei mercati sottostanti, i quali inciderebbero sul calcolo dell'indice e sulla replica operativa del fondo.
RISCHIO DI CONTROPARTE - Gli investitori sono esposti ai rischi derivanti dall'utilizzo di uno swap OTC (over-the-counter) o del prestito titoli con la/e rispettiva/e controparte/i. Le controparti sono istituti di credito il cui nome è riportato nel sito web del fondo amundietf.com. Conformemente alla normativa UCITS, l'esposizione alla controparte non può superare il 10% del patrimonio complessivo del fondo.
RISCHIO DI CAMBIO - Un ETF potrebbe essere esposto al rischio di cambio qualora sia denominato in una valuta diversa da quella dei componenti dell'indice sottostante che sta replicando. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono dunque avere un impatto negativo o positivo sulla performance.
RISCHIO DI LIQUIDITÀ - I mercati ai quali è esposto l'ETF possono presentare un rischio. Il prezzo e il valore degli investimenti sono legati al rischio di liquidità delle componenti dell'indice sottostante. Gli investimenti sono soggetti a rialzi e ribassi. In aggiunta, sul mercato secondario la liquidità è fornita da market maker operanti sulle borse valori su cui è quotato l'ETF. In borsa, la liquidità può essere limitata a causa di una sospensione del mercato sottostante rappresentato dall'indice sottostante replicato dall'ETF, di un errore nei sistemi di una borsa valori o di altri operatori di mercato, oppure di una situazione di mercato o evento anomalo in fase di contrattazione.
RISCHIO DI VOLATILITÀ - L'ETF è esposto alla volatilità dei mercati principali rappresentati nell’indice sottostante. Il valore di un ETF può cambiare in modo rapido e imprevedibile e può potenzialmente registrare forti variazioni sia al rialzo che al ribasso.
RISCHIO DI CONCENTRAZIONE - Gli ETF tematici selezionano le azioni o le obbligazioni per il loro portafoglio a partire dall'indice di riferimento originale. Nel caso in cui le regole di selezione siano severe, ciò può portare a un portafoglio più concentrato in cui il rischio è distribuito su un numero inferiore di titoli rispetto al benchmark originale.
AFFIDABILITÁ CREDITIZIA - Gli investitori sono esposti al merito di credito dell'emittente.
Informazioni importanti
Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di consultare il Prospetto e il KID degli ETF prima di prendere una decisione finale di investimento.
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L'investimento in un Fondo comporta un notevole grado di rischio (i rischi sono descritti in dettaglio nel KID e nel Prospetto informativo). Le performance passate non sono indicative di risultati futuri.
Il rendimento dell'investimento e il valore del capitale di un investimento in Fondi o altri prodotti d'investimento possono oscillare al rialzo o al ribasso e possono comportare la perdita dell'importo originariamente investito. Si invitano tutti gli investitori a rivolgersi a un consulente professionale prima di qualsiasi decisione d'investimento al fine di determinare i rischi associati all'investimento e la sua idoneità.
È responsabilità dell'investitore assicurarsi che l'investimento sia conforme alla legislazione pertinente e adatto ai suoi obiettivi di investimento e alla sua situazione patrimoniale (comprese le considerazioni fiscali).
Si precisa che le società di gestione dei Fondi hanno facoltà di rinunciare alle disposizioni prese per la commercializzazione di azioni/quote del Fondo in uno Stato membro dell'UE rispetto al quale abbia effettuato una notifica.
I diritti e i meccanismi di ricorso collettivo degli investitori sono riportati in sintesi in inglese nella pagina sulla regolamentazione consultabile all'indirizzo https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation in relazione agli Amundi ETF.
AMUNDI PHYSICAL GOLD ETC (l'"ETC") è una serie di titoli di debito disciplinati dalla legge irlandese ed emessi da Amundi Physical Metals plc, un veicolo irlandese dedicato (l'"Emittente"). Il Prospetto di Base e il supplemento al Prospetto di Base dell'ETC sono stati approvati dalla Banca Centrale di Irlanda (la "Banca Centrale"), in qualità di autorità competente ai sensi della Direttiva Prospetti. Ai sensi della Direttiva Prospetti, l'ETC è descritto in un Documento contenente le informazioni chiave (KID), le condizioni definitive e il Prospetto di Base (di seguito la Documentazione Legale). Il KID dell'ETC deve essere messo a disposizione dei potenziali sottoscrittori prima della sottoscrizione. La Documentazione Legale può essere ottenuta da Amundi su richiesta. La distribuzione del presente documento e l'offerta o la vendita dei Titoli ETC in alcune giurisdizioni o per alcuni investitori possono essere limitate dalla legge. Per una descrizione di alcune delle restrizioni alla distribuzione del presente documento, si rimanda al Prospetto di Base. Gli investitori sono esposti al merito di credito dell'Emittente.
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Informazioni ritenute esatte al 13/04/2023.
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