Mega Cap o Ex Mega Cap: questo è il dilemma?

Riepilogo


Share

Twitter

LinkedIn

Email

Comunicazione di marketing per investitori professionali

In sintesi

•     L'ascesa dei titoli Mega Cap1 ha profondamente rimodellato il mercato azionario statunitense. Questi colossi offrono un notevole potenziale di crescita, ma presentano anche rischi di concentrazione che gli investitori devono gestire.
•     Allocando strategicamente i propri investimenti tra l'indice MSCI USA Mega Cap Select e l'indice MSCI USA Ex Mega Cap Select, gli investitori possono bilanciare i vantaggi dell'esposizione ai leader di mercato con la diversificazione2 necessaria a mitigare il rischio.
•     In definitiva, l'esposizione alle azioni statunitensi deve essere in linea con gli obiettivi, la tolleranza al rischio e le prospettive di mercato di ciascuno. Ogni investitore deve quindi definire la propria strategia in base alle proprie convinzioni, assicurandosi che rifletta le proprie priorità e si adatti all'evoluzione del mercato azionario.

1. Crescita spettacolare delle Mega Cap

Nell'ultimo decennio, i titoli Mega Cap hanno registrato una crescita significativa3. Società come Apple, che ha superato una capitalizzazione di mercato di 3.000 miliardi di dollari nel 20244, o come i leader tecnologici Microsoft e Alphabet, hanno costantemente guidato la performance dei loro mercati grazie all'innovazione e ai solidi risultati finanziari5.

I dati parlano chiaro: negli ultimi cinque anni, l'indice MSCI USA Mega Cap Select ha realizzato una performance annua impressionante del 18%, superando significativamente l'indice MSCI USA del 10%6
Questa notevole performance ha sancito il dominio delle Mega Cap sul mercato , ma ha anche implicazioni significative per gli investitori.

Redditività lorda degli indici MSCI USA Mega Cap Select e MSCI USA Ex Mega Cap Select (%)

Fonte: MSCI, la redditività lorda è calcolata come segue: (Vendite - Costo delle merci vendute) / Attività totali. Si rimanda al MSCI Fundamental Data Methodology Book, giugno 2024. Fonte: Amundi, MSCI, dati al 30/09/2024. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di performance future.

I rischi dietro al successo

I titoli Mega Cap, il cui successo è innegabile, possono rappresentare un rischio per gli investitori a causa della loro influenza sproporzionata sugli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato. Questi indici sono sempre più concentrati su poche società dominanti.

Ad esempio, l'indice MSCI USA Mega Cap Select scambia a un rapporto prezzo/utili medio di 32x, rispetto a 23,6x per il più ampio mercato statunitense, misurato dall'indice MSCI USA6. Se da un lato questi elevati livelli di valutazione riflettono le forti prospettive di crescita e la fiducia degli investitori, dall'altro rendono questi titoli più vulnerabili alle correzioni di mercato.

2. Il caso dell'esposizione alle Mega Cap

Le Mega Cap possono certamente svolgere un ruolo essenziale in un portafoglio equilibrato:

  • Leadership di mercato: queste società sono spesso leader di innovazione e occupano posizioni dominanti in settori come la tecnologia, la sanità e l'e-commerce.
  • Resilienza: le Mega Cap hanno generalmente bilanci solidi e sono spesso meglio equipaggiate per far fronte alle flessioni economiche.
  • Megatrend: investire nelle Mega Cap consente agli investitori di beneficiare di tendenze attuali quali digitalizzazione, intelligenza artificiale ed energie rinnovabili.

Diversificazione2: oltre le Mega Cap

Sebbene le Mega Cap offrano notevoli opportunità, introducono anche rischi di concentrazione. Per questo motivo, un'allocazione nell'indice MSCI USA Ex Mega Cap può apportare diversificazione2, distribuendo l'esposizione tra società di medie dimensioni e le società di grandi dimensioni ma più piccole delle Mega Cap. Queste società hanno spesso sovraperformato durante specifici cicli di mercato, grazie alla loro agilità e alla maggiore esposizione alle opportunità di crescita3

Ad esempio, nel 2023, l'indice MSCI World ex USA, che esclude le azioni Mega Cap statunitensi, ha registrato una performance del 18,60%7, evidenziando i potenziali meriti della diversificazione2 al di là delle Mega Cap per cogliere la crescita in altri segmenti di mercato3.

Diversificare2 oltre le Mega Cap può:

  • Mitigare i rischi specifici a un settore (ad esempio, la sovraesposizione alla tecnologia).
  • Ridurre la volatilità distribuendo gli investimenti tra diverse capitalizzazioni di mercato e settori.
  • Offrire accesso al potenziale di crescita più elevato delle società più piccole e agili.

Uno sguardo alle valutazioni dei titoli azionari non Mega Cap.

Le azioni di tipo Ex Mega Cap spesso scambiano a valutazioni più attraenti, offrendo opportunità interessanti per gli investitori3.

Queste valutazioni più basse potrebbero permettere di ridurre il rischio di pagare troppo per gli utili futuri e limitare il potenziale di ribasso in caso di mercati volatili, offrendo al contempo un maggiore potenziale di rialzo quando le valutazioni tornano sulle medie storiche.

Mega Cap o Ex Mega Cap?

Il dibattito tra concentrazione e diversificazione2 è al centro della strategia d'investimento. Quando si tratta di titoli Mega Cap ed Ex Mega Cap, la decisione dipende in ultima analisi dalle priorità e dall'approccio proprio a ciascun investitore.

I titoli Mega Cap possono continuare a essere leader in materia di innovazione e nell'influenzare il mercato, così come le società a minore capitalizzazione possono offrire opportunità distinte di diversificazione e crescita2. La scelta dipende dagli obiettivi individuali, dalla tolleranza al rischio e dalle prospettive di mercato.

Ogni investitore deve elaborare la propria strategia di allocazione in linea con le proprie convinzioni e adattarla agli sviluppi del mercato azionario.

3. Accedi a queste opportunità

Gli ETF possono offrire un accesso semplice e competitivo alle azioni statunitensi.

L'Amundi MSCI USA Mega Cap UCITS ETF offre un'esposizione ai maggiori titoli dell'indice MSCI USA, cioé quelli con una capitalizzazione di mercato superiore a 200 miliardi di dollari, che corrispondono a 37 titoli tra cui i “Magnifici Sette ”8. È particolarmente adatto agli investitori che cercano di beneficiare del potenziale di crescita dei titoli a mega-capitalizzazione statunitensi3.

L'Amundi MSCI USA Ex Mega Cap UCITS ETF offre un'esposizione all'indice MSCI USA escludendo le capitalizzazioni maggiori, che compongono l'indice MSCI USA Mega Cap Select9. Gli investitori possono così diversificare i loro investimenti negli Stati Uniti e ridurre l'esposizione alle Mega Cap USA9.


1. I titoli a mega-capitalizzazione sono definiti come di società con una capitalizzazione di mercato superiore a 200 miliardi di dollari.
2. La diversificazione non garantisce un profitto né protegge da potenziali perdite.
3. I trend di mercato passati non sono un indicatore affidabile di trend futuri.
4. https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2024/10/15/apple-stock-rises-to-all-time-high-and-record-36-trillion-market-cap/
5. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di performance future.
6. Fonte: Bloomberg, MSCI, Amundi, dati al 31/10/2024. Le performance passate non sono un indicatore affidabile di performance future.
7. Fonte: Scheda informativa dell'indice MSCI World ex USA al 31/12/2023.
8. Al 27/11/2024. Per maggiori dettagli sull'obiettivo d'investimento del fondo, si rimanda al Documento contenente le informazioni chiave (KID) e al prospetto. Per maggiori informazioni sulla metodologia dell'indice, si rimanda al sito msci.com.
9. La diversificazione non garantisce un profitto né protegge da potenziali perdite. Si prega di notare che il fondo non offre alcuna garanzia di capitale o di performance.

RISCHI LEGATI ALL'INVESTIMENTO 
È importante che i potenziali investitori valutino i rischi descritti di seguito e nel Documento contenente le informazioni chiave ("KID") del fondo e nel Prospetto disponibile sul nostro sito www.amundietf.com. 
RISCHIO DI PERDITA IN CAPITALE - Gli ETF sono strumenti di replica. Il loro profilo di rischio è simile a quello di un investimento diretto nell'indice sottostante. Il capitale è interamente esposto a rischio e gli investitori potrebbero non recuperare l'importo inizialmente investito. 
RISCHIO CONNESSO AL SOTTOSTANTE - L'indice sottostante di un ETF può essere complesso e volatile. A titolo di esempio, gli ETF con un'esposizione ai mercati emergenti presentano un rischio di potenziali perdite più elevato rispetto a un investimento nei mercati sviluppati, poiché essi sono soggetti a numerosi rischi imprevedibili relativi ai mercati emergenti. 
RISCHIO DI REPLICA - Gli obiettivi del fondo potrebbero non essere conseguiti a causa di eventi inattesi nei mercati sottostanti, i quali inciderebbero sul calcolo dell'indice e sulla replica operativa del fondo. 
RISCHIO DI CONTROPARTE - Gli investitori sono esposti ai rischi derivanti dall'utilizzo di uno swap OTC (over-the-counter) o del prestito titoli con la/e rispettiva/e controparte/i. Le controparti sono istituti di credito il cui nome è riportato nel sito web del fondo amundietf.com. Conformemente alla normativa UCITS, l'esposizione alla controparte non può superare il 10% del patrimonio complessivo del fondo. 
RISCHIO DI CAMBIO - Un ETF potrebbe essere esposto al rischio di cambio qualora sia denominato in una valuta diversa da quella dei componenti dell'indice sottostante che sta replicando. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono dunque avere un impatto negativo o positivo sulla performance. 
RISCHIO DI LIQUIDITÀ - I mercati ai quali è esposto l'ETF possono presentare un rischio. Il prezzo e il valore degli investimenti sono legati al rischio di liquidità delle componenti dell'indice sottostante. Gli investimenti sono soggetti a rialzi e ribassi. In aggiunta, sul mercato secondario la liquidità è fornita da market maker operanti sulle borse valori su cui è quotato l'ETF. In borsa, la liquidità può essere limitata a causa di una sospensione del mercato sottostante rappresentato dall'indice sottostante replicato dall'ETF, di un errore nei sistemi di una borsa valori o di altri operatori di mercato, oppure di una situazione di mercato o evento anomalo in fase di contrattazione. 
RISCHIO DI VOLATILITÀ - L'ETF è esposto alla volatilità dei mercati principali rappresentati nell’indice sottostante. Il valore di un ETF può cambiare in modo rapido e imprevedibile e può potenzialmente registrare forti variazioni sia al rialzo che al ribasso. 
RISCHIO DI CONCENTRAZIONE - Gli ETF tematici selezionano le azioni o le obbligazioni per il loro portafoglio a partire dall'indice di riferimento originale. Nel caso in cui le regole di selezione siano severe, ciò può portare a un portafoglio più concentrato in cui il rischio è distribuito su un numero inferiore di titoli rispetto al benchmark originale.

INFORMAZIONI IMPORTANTI 
Questa è una comunicazione di marketing. 
Si prega di consultare il Prospetto e il KID dell’ETF prima di prendere una decisione finale di investimento. 

Il presente materiale è destinato esclusivamente all'attenzione delle controparti professionali e qualificate, come definite nella Direttiva MIF 2014/65/UE del Parlamento europeo che agiscono solo ed esclusivamente per conto proprio. Non è rivolto ai clienti al dettaglio. In Svizzera, è destinato esclusivamente agli investitori qualificati ai sensi dell'articolo 10, paragrafo 3, lettere a), b), c) e d) della Legge federale sugli investimenti collettivi di capitale del 23 giugno 2006. 
Le informazioni contenute nel presente documento non sono destinate alla distribuzione e non costituiscono un'offerta di vendita o una sollecitazione di un'offerta di acquisto di titoli o servizi negli Stati Uniti, o in nessuno dei loro territori o possedimenti soggetti alla loro giurisdizione, a o a beneficio di qualsiasi US Person (come definita nel Prospetto dei Fondi o nella sezione dedicata alle menzioni legali su www.amundi.com e www.amundietf.com). I Fondi non sono stati registrati negli Stati Uniti ai sensi dell'Investment Company Act del 1940 e le quote/azioni dei Fondi non sono registrate negli Stati Uniti ai sensi del Securities Act del 1933. 
Questo materiale rispecchia il punto di vista e le opinioni dei suoi singoli autori a questa data e non rappresenta in alcun modo la posizione ufficiale o un consiglio di alcun tipo degli autori o di Amundi Asset Management o di una delle sue controllate. Pertanto non comporta la responsabilità di Amundi Asset Management o di una delle sue controllate o dei suoi collaboratori o dipendenti. La presente ricerca non costituisce un'offerta di vendita o una sollecitazione di un'offerta di acquisto di titoli nelle giurisdizioni in cui tale offerta o sollecitazione sarebbe illegale. Si dichiara esplicitamente che questo documento non è stato predisposto in ottemperanza ai requisiti normativi che mirano a promuovere un'analisi finanziaria indipendente. Non costituisce una raccomandazione personale né tiene conto dei particolari obiettivi di investimento, della situazione finanziaria o delle esigenze dei singoli clienti. Né Amundi Asset Management né alcuna delle sue controllate si assumono la responsabilità, diretta o indiretta, che può derivare dall'utilizzo delle informazioni contenute nel presente documento o da qualsiasi decisione presa sulla base delle informazioni contenute nel presente documento. I clienti dovrebbero valutare se le opinioni e le raccomandazioni contenute in questa ricerca siano adatte alla propria situazione specifica e, se del caso, chiedere una consulenza professionale, compresa quella fiscale. I nostri venditori, trader e altri professionisti potrebbero fornire commenti di mercato orali o scritti o strategie di trading ai nostri clienti e ai principali trading desk, che riflettono opinioni contrarie a quelle espresse in questa ricerca. La nostra divisione di gestione patrimoniale, i principali desk di trading e i nostri team di gestione possono prendere decisioni di investimento non in linea con le raccomandazioni o le opinioni espresse in questa ricerca. 
Il presente documento è di natura commerciale. I fondi descritti in questo documento (i "Fondi”) potrebbero non essere disponibili per tutti gli investitori e potrebbero non essere registrati per la distribuzione al pubblico presso le autorità competenti in tutti i paesi. Ciascun investitore è tenuto ad assicurarsi di essere autorizzato a sottoscrivere o a investire in questo prodotto. Prima di investire nel prodotto, si consiglia agli investitori di avvalersi di una consulenza finanziaria, fiscale, contabile e legale indipendente. 
Le informazioni contenute nel presente documento sono di natura promozionale e non contrattuale e non devono essere considerate come un consiglio o una raccomandazione di investimento, una sollecitazione all'investimento, un'offerta o un acquisto da parte di Amundi Asset Management ("Amundi") o di una delle sue controllate. 
I Fondi sono ETF UCITS di Amundi e Amundi ETF designa l'attività ETF di Amundi. 
Gli ETF UCITS di Amundi sono fondi indicizzati a gestione passiva. I Fondi sono fondi aperti di diritto francese, lussemburghese o irlandese, approvati rispettivamente dall'Autorité des Marchés Financiers in Francia, dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier in Lussemburgo o dalla Banca Centrale d'Irlanda e autorizzati a commercializzare le proprie quote o azioni in diversi paesi europei (i "Paesi di commercializzazione") ai sensi dell'articolo 93 della Direttiva 2009/65/CE. 
I Fondi possono essere Fonds Communs de Placement (FCP) francesi o comparti delle seguenti strutture multicomparto: 
- Amundi Index Solutions, SICAV di diritto lussemburghese, RCS B206810, con sede al n.5, allée Scheffer, L-2520, e gestita da Amundi Luxembourg S.A. 
- Amundi ETF ICAV: ICAV di diritto irlandese autorizzata alla pubblica distribuzione dalla Banca Centrale d'Irlanda. La società di gestione della ICAV è Amundi Ireland Limited, 1 George's Quay Plaza, George's Quay, Dublino 2, D02 V002, Irlanda. Amundi Ireland Limited è autorizzata e regolamentata dalla Banca Centrale d'Irlanda. 
- Multi Units France, SICAV di diritto francese, RCS 441 298 163, con sede al n. 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Parigi, Francia e Lyxor Index Fund, SICAV lussemburghese, RCS B117500, con sede al n. 9, rue de Bitbourg, L-1273 Lussemburgo, entrambe gestite da Amundi Asset Management con sede al 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Parigi. 
- Multi Units Luxembourg, RCS B115129, SICAV lussemburghese con sede al n. 9, rue de Bitbourg, L-1273 Lussemburgo, gestita da Amundi Luxembourg S.A. con sede in 5, allée Scheffer, L-2520 Lussemburgo. 
Prima della sottoscrizione, il potenziale investitore è tenuto a leggere la documentazione d’offerta (KID e Prospetto) dei Fondi. Il Prospetto in francese per gli ETF UCITS domiciliati in Francia, e in inglese per gli ETF UCITS domiciliati in Lussemburgo e gli ETF UCITS domiciliati in Irlanda, e il KID nelle lingue locali dei Paesi di commercializzazione sono disponibili gratuitamente sui siti www.amundi.com, www.amundi.ie o www.amundietf.com. Sono inoltre disponibili presso la sede di Amundi Luxembourg S.A. (in qualità di società di gestione di Amundi Index Solutions e Multi Units Luxembourg), o presso la sede di Amundi Asset Management (in qualità di società di gestione di Amundi ETF French FCPs, Multi Units France e Lyxor Index Fund), o presso la sede di Amundi Ireland Limited (in qualità di società di gestione di Amundi ETF ICAV). Per ulteriori informazioni relative alle borse valori in cui è quotato l'ETF, si prega di fare riferimento alla pagina Web del fondo sul sito amundietf.com. 
L'investimento in un Fondo comporta un notevole grado di rischio (i rischi sono descritti in dettaglio nel KID e nel Prospetto). Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. 
Il rendimento dell'investimento e il valore del capitale di un investimento in Fondi o altri prodotti d'investimento possono oscillare al rialzo o al ribasso e possono comportare la perdita dell'importo originariamente investito. Si invitano tutti gli investitori a rivolgersi a un consulente professionale prima di qualsiasi decisione d'investimento al fine di determinare i rischi associati all'investimento e la sua idoneità. 
È responsabilità dell'investitore assicurarsi che l'investimento sia conforme alla legislazione pertinente e adatto ai suoi obiettivi di investimento e alla sua situazione patrimoniale (comprese le considerazioni fiscali). 
Si precisa che le società di gestione dei Fondi hanno facoltà di rinunciare alle disposizioni prese per la commercializzazione di azioni/quote del Fondo in uno Stato membro dell'UE o nel Regno Unito rispetto al quale abbia effettuato una notifica. 
I diritti e i meccanismi di ricorso collettivo degli investitori sono riportati in sintesi in inglese nella pagina sulla regolamentazione consultabile all'indirizzo https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation in relazione agli Amundi ETF. 
Questo documento non è stato esaminato, convalidato o approvato da alcuna autorità finanziaria. 
Il presente documento non è destinato a e non dovrebbe essere utilizzato da persone che non rientrano nelle categorie nelle giurisdizioni specificate sotto. In giurisdizioni diverse da quelle specificate sotto, il presente documento è destinato esclusivamente ai clienti professionali e agli intermediari cui esso si rivolge. Non deve essere distribuito al pubblico o ad altre terze parti e non è autorizzato l'utilizzo delle informazioni fornite da parte di soggetti diversi dai destinatari. 
Questo materiale si basa su fonti che Amundi e/o le sue filiali ritengono affidabili al momento della pubblicazione. Dati, opinioni e analisi possono essere modificati senza preavviso. Amundi e/o le sue filiali non si assumono alcuna responsabilità, diretta o indiretta, che possa derivare dall'uso delle informazioni contenute nel presente materiale. Amundi e/o le sue filiali non possono in alcun modo essere ritenute responsabili per qualsiasi decisione o investimento effettuato sulla base delle informazioni contenute in questo materiale. 
La composizione aggiornata del portafoglio di investimento del prodotto è disponibile sul sito www.amundietf.com. Di norma, le quote di un particolare ETF UCITS gestito da un asset manager e acquistato sul mercato secondario non possono essere rivendute direttamente allo stesso asset manager. 
Gli investitori devono acquistare e vendere le quote sul mercato secondario tramite un intermediario (ad es. un broker) e tale operazione può essere soggetta a commissioni. Inoltre, gli investitori possono pagare un prezzo superiore rispetto al NAV corrente al momento dell'acquisto di quote o ricevere un importo inferiore al momento della vendita di quote. 
Gli indici e relativi marchi depositati utilizzati nel presente documento sono proprietà intellettuale dei fornitori degli indici e/o dei loro licenziatari. Gli indici sono utilizzati su licenza dei fornitori degli indici stessi. I Fondi basati su questi indici non sono in alcun modo sponsorizzati, approvati, distribuiti o promossi dai fornitori degli indici e/o dai loro licenziatari e i fornitori di indici e/o i loro licenziatari non avranno alcuna responsabilità al riguardo. Gli indici menzionati nel presente documento (l’"Indice" o gli "Indici") non sono sponsorizzati, approvati o venduti da Amundi né da alcuna delle sue controllate. Né Amundi né alcuna delle sue controllate si assumono alcuna responsabilità al riguardo. 
Negli Stati membri del SEE, il contenuto del presente documento è approvato da Amundi solo per l'uso da parte dei clienti professionali (secondo la definizione contenuta nella Direttiva UE 2004/39/CE) e non deve essere distribuito al pubblico. 
Informazioni ritenute esatte alla data menzionata sopra. 
Riproduzione vietata in assenza dell'autorizzazione scritta di Amundi.