Come integrare gli ETF obbligazionari nel portafoglio
Questa è una comunicazione di marketing. Si prega di consultare il Prospetto e il KID prima di prendere una decisione finale di investimento.
I portafogli diversificati1 tendenzialmente ottengono risultati migliori nel lungo periodo e possono contribuire a mitigare l’esposizione al rischio, generalmente investendo in obbligazioni societarie e titoli di Stato oltre che in azioni. Le obbligazioni sono dette anche investimenti a reddito fisso poiché remunerano l’investitore con un tasso di interesse annuo prefissato.
In passato hanno spesso generato rendimenti inferiori rispetto alle azioni. Sono state però anche meno volatili, soprattutto in un orizzonte di investimento a breve/medio termine. Detto ciò, le obbligazioni hanno prodotto buoni risultati anche in fasi in cui il mercato azionario era in discesa. Ciò significa che investendo una parte del portafoglio nel reddito fisso se ne può contenere la volatilità complessiva2 e potenzialmente realizzare rendimenti più stabili nel lungo periodo.
Gli ETF obbligazionari sono negoziati in borsa come le azioni
I potenziali vantaggi degli ETF
Gli investitori che intendono inserire titoli di Stato e obbligazioni societarie in portafoglio possono prendere in considerazione gli exchange traded fund (ETF). Gli ETF a reddito fisso sono una tipologia di fondo di investimento progettata per replicare la performance di un gruppo di obbligazioni. Sono simili ai fondi indicizzati obbligazionari, con la differenza fondamentale che gli ETF si possono negoziare in Borsa come le singole azioni.
Con un’unica operazione, gli ETF obbligazionari offrono un grado di diversificazione1 che per la maggior parte degli investitori sarebbe difficile replicare acquistando singole obbligazioni. Amundi ETF offre una gamma completa di ETF obbligazionari: alcuni replicano, per esempio, indici che comprendono solamente obbligazioni emesse da governi europei o US, altri si concentrano su indici di obbligazioni societarie e titoli di Stato che rispondono a determinati requisiti di investimento responsabile, come vedremo qui di seguito.
Analogamente ai fondi comuni di investimento, gli ETF sono gestiti da portfolio manager che conducono le operazioni per conto del fondo allo scopo di conseguire il suo obiettivo di investimento. Tuttavia, nel caso dei gestori di ETF, le decisioni sono volte a replicare la performance dell’indice il più accuratamente possibile. La performance prevista di un ETF, al lordo delle commissioni, è in linea con quella del mercato sottostante, e ciò dà agli investitori una certa trasparenza su cosa aspettarsi dal proprio investimento3.
Al contrario, uno degli obiettivi principali dei gestori attivi è di superare la performance di un indice o benchmark. I gestori attivi ricorrono a diversi metodi per determinare quali strumenti sono in grado di contribuire al conseguimento degli obiettivi del fondo. I fondi a gestione attiva addebitano una commissione più alta per tale obiettivo di sovraperformance; anche per questo le commissioni dei fondi a gestione attiva sono più elevate.
Dato che gli ETF sono negoziati in borsa, sono altamente liquidi, il che significa che possono essere acquistati o venduti con facilità. Per quanto gli ETF siano un tipo di investimento relativamente nuovo (hanno infatti guadagnato popolarità negli anni 2000), hanno dimostrato resilienza in condizioni di mercato difficili, per esempio durante i primi mesi della pandemia da Covid nel 2020, quando hanno continuato a scambiare in modo efficiente.
ETF obbligazionari e investimenti responsabili
Nel mercato azionario si fa ampiamente riferimento ai fattori ambientali, sociali e di governance (ESG), mentre nel mercato obbligazionario tali fattori sono stati incorporati con più lentezza. Negli ultimi anni, però, è emersa una vasta gamma di fondi, indici e ETF obbligazionari responsabili.
Amundi ha lanciato uno dei primi ETF in obbligazioni verdi (green bond) nel 2017. La diffusione di tali strumenti è aumentata con la pandemia quando gli investitori si sono resi conto della crescente importanza delle tematiche ESG. La ricerca suggerisce che sia meno probabile che le società che ottengono una buona performance sulle tematiche ESG siano insolventi sulle obbligazioni4, mentre altri studi hanno evidenziato una correlazione positiva tra le società che si comportano in modo responsabile e la loro redditività5.
Amundi oggi offre diversi ETF obbligazionari che si basano su indici che integrano criteri di investimento responsabile come parametro per inserire o escludere strumenti a reddito fisso in portafoglio. In questo modo è più facile che mai per gli investitori incorporare nei loro portafogli investimenti a reddito fisso che siano in linea con le loro convinzioni.
Costruire un portafoglio con gli ETF obbligazionari
Come abbiamo spiegato in precedenza, l’inserimento degli ETF obbligazionari in un portafoglio di investimento può aumentarne la diversificazione1 e contribuire a ridurre il rischio, e produrre dunque rendimenti potenziali più stabili nel lungo termine. In alcune circostanze, le posizioni obbligazionarie possono aiutare a contenere le perdite quando i mercati azionari riportano performance negative. Gli investimenti obbligazionari possono gestire il rischio nei momenti di incertezza, per esempio le variazioni dei tassi di interesse o gli effetti dell’inflazione.
In generale, più alta è la percentuale di obbligazioni rispetto alle azioni in portafoglio, minori saranno potenzialmente il rischio complessivo e il rendimento. La percentuale più adeguata di obbligazioni in portafoglio dipende dalla propensione al rischio dell’investitore, nonché dai suoi obiettivi di investimento e dall’orizzonte temporale.
I consulenti di investimento spesso fanno riferimento ai portafogli “60/40” per indicare i portafogli costituiti dal 60% di azioni e dal 40% di obbligazioni. È importante tenere presente che questo mix preciso non è adatto a tutti, e che i portafogli 60/40 sono stati oggetto di dibattito per via di un 2022 difficile, in cui sia le azioni che le obbligazioni hanno generato rendimenti negativi. Tuttavia, possono rappresentare un buon punto di partenza per gli investitori che vogliono costruire un portafoglio bilanciato.
Scopri di più sulle nostre strategie a reddito fisso e sulla nostra gamma di ETF obbligazionari6, sul nostro sito web:
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Magazine ETF Market
Scopri tutti gli articoli in questa edizione di "ETF Market", il magazine di Amundi dedicato al mondo degli ETF.
1. La diversificazione non garantisce un profitto né protegge da perdite.
2. La volatilità misura la portata delle oscillazioni del prezzo di uno strumento finanziario in un determinato periodo di tempo. Maggiore è la variazione del prezzo, sia al rialzo che al ribasso, in un periodo di tempo più breve, maggiore è la volatilità. La volatilità storica di uno strumento finanziario si può calcolare considerando la deviazione standard annualizzata del rendimento in un periodo definito.
3. Gli ETF obbligazionari in questione non prevedono alcuna garanzia di rendimento.
4. https://ficonsulting.com/wp-content/uploads/2022/04/FI_ESG_WP_2022.pdf
5. https://capitalmonitor.ai/sector/tech/link-between-esg-investment-exists-new-research/
6. Exchange-traded funds gestiti passivamente
Principali rischi:
- Rischio di perdita del capitale investito. Gli investitori potrebbero non recuperare l'importo inizialmente investito e potrebbero perdere l'intero investimento.
- Rischio associato ai mercati a cui l'ETF è esposto. Il prezzo e il valore degli investimenti sono legati al rischio di liquidità dei componenti. Il valore degli investimenti può salire o scendere.
- Rischio associato alla volatilità dei titoli/valute che compongono l'indice sottostante.
- L'obiettivo di investimento del fondo può essere raggiunto solo in parte.
Rischio di credito - Un'obbligazione potrebbe perdere valore in caso di deterioramento della salute finanziaria dell'emittente.
Le informazioni sugli investimenti responsabili di Amundi sono disponibili su amundietf.com e amundi.com. La decisione di investimento deve tenere conto di tutte le caratteristiche e gli obiettivi del Fondo, descritti nel relativo Prospetto informativo.
Quando si investe in ETF è importante esaminare attentamente il Prospetto informativo del fondo. Come per ogni altro investimento, è consigliabile valutare gli obiettivi di investimento, la tolleranza al rischio e rivolgersi a un consulente professionale prima di prendere una decisione di investimento. SI PREGA DI NOTARE CHE IL CAPITALE INVESTITO È A RISCHIO. L’INVESTITORE RISCHIA L’INTERO CAPITALE E POTREBBE NON RECUPERARE L’IMPORTO INIZIALMENTE INVESTITO.
Possono verificarsi costi di transazione quando si negoziano gli ETF. L’investimento in questione riguarda l’acquisizione di quote in un fondo (ETF) e non in una determinata attività sottostante, poiché queste sono solo le attività sottostanti di proprietà del fondo.
RISCHI
È importante che i potenziali investitori valutino i rischi descritti di seguito e nel Key Information Document ("KID") del fondo e nel Prospetto disponibile sul nostro sito www.amundietf.com.
RISCHIO DI PERDITA IN CAPITALE - Gli ETF sono strumenti di replica. Il loro profilo di rischio è simile a quello di un investimento diretto nell'indice sottostante. Il capitale è interamente esposto a rischio e gli investitori potrebbero non recuperare l'importo inizialmente investito.
RISCHIO CONNESSO AL SOTTOSTANTE - L'indice sottostante di un ETF può essere complesso e volatile. A titolo di esempio, gli ETF con un'esposizione ai mercati emergenti presentano un rischio di potenziali perdite più elevato rispetto a un investimento nei mercati sviluppati, poiché essi sono soggetti a numerosi rischi imprevedibili relativi ai mercati emergenti.
RISCHIO DI REPLICA - Gli obiettivi del fondo potrebbero non essere conseguiti a causa di eventi inattesi nei mercati sottostanti, i quali inciderebbero sul calcolo dell'indice e sulla replica operativa del fondo.
RISCHIO DI CONTROPARTE - Gli investitori sono esposti ai rischi derivanti dall'utilizzo di uno swap OTC (over-the-counter) o del prestito titoli con la/e rispettiva/e controparte/i. Le controparti sono istituti di credito il cui nome è riportato nel sito web del fondo amundietf.com. Conformemente alla normativa UCITS, l'esposizione alla controparte non può superare il 10% del patrimonio complessivo del fondo.
RISCHIO DI CAMBIO - Un ETF potrebbe essere esposto al rischio di cambio qualora sia denominato in una valuta diversa da quella dei componenti dell'indice sottostante che sta replicando. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono dunque avere un impatto negativo o positivo sulla performance.
RISCHIO DI LIQUIDITÀ - I mercati ai quali è esposto l'ETF possono presentare un rischio. Il prezzo e il valore degli investimenti sono legati al rischio di liquidità delle componenti dell'indice sottostante. Gli investimenti sono soggetti a rialzi e ribassi. In aggiunta, sul mercato secondario la liquidità è fornita da market maker operanti sulle borse valori su cui è quotato l'ETF. In borsa, la liquidità può essere limitata a causa di una sospensione del mercato sottostante rappresentato dall'indice sottostante replicato dall'ETF, di un errore nei sistemi di una borsa valori o di altri operatori di mercato, oppure di una situazione di mercato o evento anomalo in fase di contrattazione.
RISCHIO DI VOLATILITÀ - L'ETF è esposto alla volatilità dei mercati principali rappresentati nell’indice sottostante. Il valore di un ETF può cambiare in modo rapido e imprevedibile e può potenzialmente registrare forti variazioni sia al rialzo che al ribasso.
RISCHIO DI CONCENTRAZIONE - Gli ETF tematici selezionano le azioni o le obbligazioni per il loro portafoglio a partire dall'indice di riferimento originale. Nel caso in cui le regole di selezione siano severe, ciò può portare a un portafoglio più concentrato in cui il rischio è distribuito su un numero inferiore di titoli rispetto al benchmark originale.
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Le informazioni contenute nel presente documento non sono destinate alla distribuzione e non costituiscono un'offerta di vendita o una sollecitazione di un'offerta di acquisto di titoli o servizi negli Stati Uniti, o in nessuno dei loro territori o possedimenti soggetti alla loro giurisdizione, a o a beneficio di qualsiasi US Person (come definita nel Prospetto dei Fondi o nella sezione dedicata alle menzioni legali su www.amundi.com e www.amundietf.com). I Fondi non sono stati registrati negli Stati Uniti ai sensi dell'Investment Company Act del 1940 e le quote/azioni dei Fondi non sono registrate negli Stati Uniti ai sensi del Securities Act del 1933.
Questo materiale rispecchia il punto di vista e le opinioni dei suoi singoli autori a questa data e non rappresenta in alcun modo la posizione ufficiale o un consiglio di alcun tipo degli autori o di Amundi Asset Management o di una delle sue controllate. Pertanto non comporta la responsabilità di Amundi Asset Management o di una delle sue controllate o dei suoi collaboratori o dipendenti. La presente ricerca non costituisce un'offerta di vendita o una sollecitazione di un'offerta di acquisto di titoli nelle giurisdizioni in cui tale offerta o sollecitazione sarebbe illegale. Si dichiara esplicitamente che questo documento non è stato predisposto in ottemperanza ai requisiti normativi che mirano a promuovere un'analisi finanziaria indipendente. Non costituisce una raccomandazione personale né tiene conto dei particolari obiettivi di investimento, della situazione finanziaria o delle esigenze dei singoli clienti. Né Amundi Asset Management né alcuna delle sue controllate si assumono la responsabilità, diretta o indiretta, che può derivare dall'utilizzo delle informazioni contenute nel presente documento o da qualsiasi decisione presa sulla base delle informazioni contenute nel presente documento. I clienti dovrebbero valutare se le opinioni e le raccomandazioni contenute in questa ricerca siano adatte alla propria situazione specifica e, se del caso, chiedere una consulenza professionale, compresa quella fiscale. I nostri venditori, trader e altri professionisti potrebbero fornire commenti di mercato orali o scritti o strategie di trading ai nostri clienti e ai principali trading desk, che riflettono opinioni contrarie a quelle espresse in questa ricerca. La nostra divisione di gestione patrimoniale, i principali desk di trading e i nostri team di gestione possono prendere decisioni di investimento non in linea con le raccomandazioni o le opinioni espresse in questa ricerca.
Il presente documento è di natura commerciale. I fondi descritti in questo documento (i "Fondi”) potrebbero non essere disponibili per tutti gli investitori e potrebbero non essere registrati per la distribuzione al pubblico presso le autorità competenti in tutti i paesi. Ciascun investitore è tenuto ad assicurarsi di essere autorizzato a sottoscrivere o a investire in questo prodotto. Prima di investire nel prodotto, si consiglia agli investitori di avvalersi di una consulenza finanziaria, fiscale, contabile e legale indipendente.
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I Fondi sono ETF UCITS di Amundi. I Fondi possono essere denominati "Amundi ETF" o "Lyxor ETF". Amundi ETF designa l'attività ETF di Amundi.
Gli ETF UCITS di Amundi sono fondi indicizzati a gestione passiva. I Fondi sono fondi aperti di diritto francese, lussemburghese o irlandese, approvati rispettivamente dall'Autorité des Marchés Financiers in Francia, dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier in Lussemburgo o dalla Banca Centrale d'Irlanda e autorizzati a commercializzare le proprie quote o azioni in diversi paesi europei (i "Paesi di commercializzazione") ai sensi dell'articolo 93 della Direttiva 2009/65/CE.
I Fondi possono essere Fonds Communs de Placement (FCP) francesi o comparti delle seguenti strutture multicomparto:
Per Amundi ETF:
- Amundi Index Solutions, SICAV di diritto lussemburghese, RCS B206810, con sede al n.5, allée Scheffer, L-2520, e gestita da Amundi Luxembourg S.A.
- Amundi ETF ICAV: ICAV di diritto irlandese autorizzata alla pubblica distribuzione dalla Banca Centrale d'Irlanda. La società di gestione della ICAV è Amundi Ireland Limited, 1 George's Quay Plaza, George's Quay, Dublino 2, D02 V002, Irlanda. Amundi Ireland Limited è autorizzata e regolamentata dalla Banca Centrale d'Irlanda.
Per Lyxor ETF:
- Multi Units France, SICAV di diritto francese, RCS 441 298 163, con sede al n. 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Parigi, Francia, gestita da Amundi Asset Management.
- Multi Units Luxembourg, RCS B115129, e Lyxor Index Fund, RCS B117500, entrambe SICAV lussemburghesi con sede al 9, rue de Bitbourg, L-1273 Lussemburgo, e gestite da Amundi Asset Management.
- Lyxor SICAV, SICAV di diritto lussemburghese, RCS B140772, con sede al n. 5, Allée Scheffer, L-2520 Lussemburgo, gestita da Amundi Luxembourg S.A.
Prima della sottoscrizione, il potenziale investitore è tenuto a leggere la documentazione d’offerta (KID e Prospetto) dei Fondi. Il Prospetto in francese per gli ETF UCITS domiciliati in Francia, e in inglese per gli ETF UCITS domiciliati in Lussemburgo e gli ETF UCITS domiciliati in Irlanda, e il KID nelle lingue locali dei Paesi di commercializzazione sono disponibili gratuitamente sui siti www.amundi.com, www.amundi.ie o www.amundietf.com.
Sono inoltre disponibili presso la sede di Amundi Luxembourg S.A. (in qualità di società di gestione di Amundi Index Solutions e Lyxor SICAV), o presso la sede di Amundi Asset Management (in qualità di società di gestione di Amundi ETF French FCPs, Multi Units Luxembourg, Multi Units France e Lyxor Index Fund), o presso la sede di Amundi Ireland Limited (in qualità di società di gestione di Amundi ETF ICAV). Per ulteriori informazioni relative alle borse valori in cui è quotato l'ETF, si prega di fare riferimento alla pagina Web del fondo sul sito amundietf.it.
L'investimento in un Fondo comporta un notevole grado di rischio (i rischi sono descritti in dettaglio nel KID e nel Prospetto informativo). Le performance passate non sono indicative di risultati futuri.
Il rendimento dell'investimento e il valore del capitale di un investimento in Fondi o altri prodotti d'investimento possono oscillare al rialzo o al ribasso e possono comportare la perdita dell'importo originariamente investito. Si invitano tutti gli investitori a rivolgersi a un consulente professionale prima di qualsiasi decisione d'investimento al fine di determinare i rischi associati all'investimento e la sua idoneità.
È responsabilità dell'investitore assicurarsi che l'investimento sia conforme alla legislazione pertinente e adatto ai suoi obiettivi di investimento e alla sua situazione patrimoniale (comprese le considerazioni fiscali).
Si precisa che le società di gestione dei Fondi hanno facoltà di rinunciare alle disposizioni prese per la commercializzazione di azioni/quote del Fondo in uno Stato membro dell'UE rispetto al quale abbia effettuato una notifica.
I diritti e i meccanismi di ricorso collettivo degli investitori sono riportati in sintesi in inglese nella pagina sulla regolamentazione consultabile all'indirizzo https://about.amundi.com/Metanav-Footer/Footer/Quick-Links/Legal-documentation in relazione agli Amundi ETF.
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